跨境电商的繁荣背景下，第三方跨境支付行业的风口到来

跨境电商风潮下，中国第三方跨境支付行业高速增长

2020年疫情影响下，中国因率先复工复产，跨境电商行业逆势发展。2020年中国跨境电商市场规模达12.5万亿元，同比增长19.0%，其中中国出口跨境电商市场规模达9.7万亿元，较2019年同比增长20.8%。

受益于跨境电商行业的快速发展，中国第三方跨境支付行业也保持高速增长，2020年中国线上第三方跨境支付市场规模达1万亿元，同比增速达42.5%。

全球第三方跨境支付市场以亚洲为主要交易对象所在地，市场年复合增长率超30%

中国跨境支付市场由四类支付方式主导，四种主流支付方式呈融合趋势。目前，跨境支付主要有四种主流支付方式，其中银行电汇适合大额交易、专业汇款公司适合中等金额交易、国际信用卡和第三方跨境支付适用于小额交易。与使用国际信用卡进行交易相比，第三方跨境支付手续费更低但资金风险更高。

虽然四种主流方式差异性和互补性明显，但近几年呈融合趋势。以Visa为例，Visa本属于国际信用卡支付方式，主要应用于C端小额跨境支付场景中，但自2019年6月起，Visa开始在全球范围内推广新的跨境支付平台Visa B2B Connect，这一平台主要应用于跨境电商的B端客户支付场景，弥补了Visa原先只适用于C端小额交易的弊端，可取代传统银行电汇和专业汇款公司，使不同支付方式间的界限进一步模糊。

第三方跨境支付主要发生在亚洲，前端支付工具本土化、卖家收款软件多样化趋势显著。按交易所在地划分，亚洲为全球主要的第三方跨境支付交易所在地，根据交易地域及交易平台的不同，用户倾向于使用不同的前端支付软件，如亚洲消费者更习惯使用微信和支付宝支付，欧美国家偏好使用Visa/Mastercard等。

而在不同的跨境电商平台，平台卖家也需使用不同的跨境收款软件，如亚马逊支持Payoneer/Worldfirst/Pingpong等，eBay于2021年将中国的卖家收款服务商从PayPal转为Payoneer，速卖通支持国际支付宝收款等，卖家如在多个平台经营则需绑定多个收款软件。

中国第三方跨境支付市场规模为万亿元级别，2016-2020年复合增长率为35.6%。2016-2020年，因中国跨境电商行业快速发展，中国第三方跨境支付市场增速也较高，按交易金额计，CAGR为35.6%。2021-2025年，预计中国第三方跨境支付行业仍将保持高速增长，但因疫情原因，线下第三方跨境支付市场将有所缩减，年复合增长率总体在20%左右。

中国第三方跨境支付企业分工明确，但近年来流程一体化趋势明显

第三方跨境支付流程包括收单、收款和结售汇环节，支付过程涉及三种不同类型的公司业务：以外卡收单为例，消费者在电商平台或独立站购买商品后，买家从下单至成功付款的流程被称为“收单”。之后，卖家从电商平台处成功收到款项被称为“收款”。在收款后，企业和个人的外汇可进行意愿结汇，此流程为“结售汇”。

第三方跨境支付公司按照收单、收款和结售汇流程，细分出不同的公司。如收单机构主要包括Oceanpayment钱海、拉卡拉代理加盟iPayLinks、PayPal、Alipay和财付通等。

收款机构的竞争较为激烈，市场中主要玩家有万里汇、Payoneer、连连支付、Ping Pong等。结售汇机构现以银行平台及30家持牌跨境支付公司为主，主要玩家包括汇付天下、连连支付、拉卡拉、银联电子支付、快钱等。

近几年，行业资源呈整合趋势，试图打通链条的公司，如Airwallex开始发展并受到资本青睐，以往深耕某一方向的公司如Adyen也开始进行纵向整合业务。

POS机

跨境收单依据进出口贸易方向不同分为三类，其中国际收单是收单业务发展到后期的必然形态。中国收单机构主要包括外卡收单、境外收单和国际收单三种业务模式。外卡收单指中国跨境出口业务中，收单公司帮助中国商家收取国外消费者的货款，如海外的信用卡。境外收单是中国进口业务中，收单公司帮助境外商家收取中国消费者货款，如海淘。

国际收单中商家、消费者和支付机构分属不同国家，可视作收单行的收单工具，即为外卡收单业务在全球发展过程中的后期形态，类似PayPal可对接支付宝（本身为收单工具）进行收单，是收单行全球化及本土化发展的必然结果。

收款机构的主要营收来源为收款费率，但收款费率近几年快速下降，收款公司开始以服务、合作方、效率等优势为主要突破口。收款行业的进入壁垒较低，初始，中国收款机构凭借低费率提高市占率。

随着市场成为红海，中国收款机构进入价格战比拼阶段，企业难以盈利，只能通过赚取汇损或降低服务质量等方式获取收入，给用户带来不佳使用体验。现阶段，市场竞争回归理性，比拼重心向总成本、合作方POS机安全数量、服务质量或提现速度方向等转移。

结售汇业务受中国政策影响较大，未来结售汇业务或将退出历史舞台。

1994年之前，中国实行强制结售汇。

1997年至2008年，中国将强制结汇和限额结汇相结合。

2013年，中国颁布《支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点指导意见》，首次将结售汇业务的开展权开放至企业，结售汇政策逐步放松。

截至2015年，中国共有30家被选作开展外汇支付业务试点的结售汇企业。

2019年4月，中国发布《支付机构外汇业务管理办法》，规定全国机构及之前参与试点的支付机构需进行名录登记才可“转正”，最终仅15家企业拿到正式的跨境支付牌照。

随着政策的逐步放松和结售汇需求量的减少，未来结售汇业务或将退出历史舞台。

中国第三方跨境支付受疫情影响增长暂缓，但长期发展的驱动力充足

中国跨境电商市场规模逐年上升，疫情爆发反而促进了跨境电商行业进一步繁荣。2016-2020年，中国的跨境电商行业呈现高速的增长态势，年均复合增长率达到13.3%。2020年疫情影响下，由于从疫情中恢复的中国承担了世界制造厂的身份，中国2020年出口跨境电商市场规模达9.7万亿元，较2019年同比增长20.8%。同时，中国消费内需稳步增长，2020年中国进口跨境电商市场规模的同比增速达13.4%，整体跨境电商行业呈繁荣态势。

同时，DTC模式在海外成为流行的电商趋势。在此模式下，跨境电商卖家需更加注重品牌和独立站的建设。DTC模式有利于第三方跨境支付企业发展，因其商业模式本质为B2C模式，交易习惯高频且低额，商家需借助支付集合方式及第三方结售汇业务进行账面管理。

中国出国留学和出境旅游需求受疫情影响较大，短期内难以复苏，但长期仍为上升趋势。中国出国留学人数逐年攀升，因中国教育体系仍处于发展和完善阶段，出国留学对于中国学生而言仍存在较大吸引力。疫情期间，留学需求暂时被延迟，但实际的留学需求并不会受到显著压制。

随着疫情逐步得到控制，中国的留学市场预计将恢复高速增长。中国出境旅游人数在疫情前保持较稳定增长，但疫情对出境旅游影响大。据中国旅游研究院，2020年中国公民出境旅游人数为2,023万人次，同比减少86.9%。随着疫情防控步入常态化，疫情对跨境旅游的影响预计持续时间较长。

深度见解：第三方跨境支付行业呈现一体化和业务多元化趋势

收单公司功能越单一越易被抛弃，随着交易清算成本不断抬升，收单公司需多元化拓展业务。

以收单公司Adyen为例，2017-2020H1期间，Adyen网关支付交易量年增长率远低于全栈式收单（同时作为商家的支付网关和收单商）交易量增长率。一方面是由于Adyen的网关支付交易主要来源于受疫情影响较大的航空业，另一方面则是因为全栈式收单更为便捷。同时，收单公司的交易清算成本占比不断抬升，进行业务拓展如开发聚合交易平台、提供账号服务等成为收单公司未来的重要发展方向。

收款公司壁垒较低，收款费率难以带来高毛利，收款公司业务多元化发展成为常态。自2013年中国商家进入第三方跨境收款市场后，收款行业的费率受到价格战影响，难以恢复高费率水平。

现阶段，中国跨境收款企业难以凭借收款费率盈利，必须通过多元化业态发展寻找收入增长点，市面上收款公司以提供配套服务如退税管理、物流服务、结售汇业务等拓宽企业护城河。

重点关注企业

通过深度研究第三方跨境支付行业内优质企业，头豹建议重点关注Oceanpayment钱海、Payoneer[PAYO]、Adyen[ADYEY]。

本文援引于报告《2021年中国第三方跨境支付行业研究报告》，首发于头豹科技创新网。如需阅读完整版报告，请前往头豹官网。

卡拉合伙人 拉卡拉智能POS机 大POS机