借力“短线利器”发展投顾业务湘财证券联手益盟“剑走偏锋”？丨券业大财富②

21世纪经济报道记者王媛媛上海报道

尽管湘财股份（600095.SH）在1月末发布了业绩预亏公告，预计公司2022年度亏损额在3.2亿-3.95亿元之间，但仍然阻碍不了二级市场资金要将其连续拉涨停的热情。从2022年11月上旬到2023年2月底，湘财股份的股价已经实现翻倍。

连续的涨停板不仅让湘财股份接到了监管对于其股票交易异常波动的问询函，同时，公司亦接到了来自机构投资者的调研。

2月28日，湘财股份发布公告，公示了其2月1日-2月21日投资者关系活动记录表，期间，华泰证券、中信证券、富国基金、平安资产、海通证券等机构对公司进行了调研。

从调研记录来看，目前湘财证券与益盟股份合作，并选择投顾业务作为突破口。但是，由于长期以来益盟股份广为人知的“益盟操盘手”偏短线，如何与偏中长线的投顾业务有效结合、并规避合规风险，成了机构关注的话题。

牵手益盟发展投顾业务

2022年8月，湘财证券与益盟股份签署了战略合作协议，宣称双方要进行全方位、全业务领域的深度合作，涵盖互联网客户运营合作、投资顾问业务合作、财富管理业务合作、研究业务合作、信息技术服务合作、股权合作等六大方面。

至2022年10月，双方率先在投顾业务上落地项目，发布了“湘财智盈”。依托这一产品终端，湘财证券宣称拟发力投顾业务。

投顾对应的正是券商的财富管理业务。

湘财股份认为，长期战略方面，湘财证券属于零售业务类券商，业绩支撑点为轻资本。湘财证券需要寻找吸引客户的方法，其核心为零售业务。投顾赛道可以吸引客户，因此湘财证券主动找益盟股份寻求合作。

益盟股份在其2022年半年报中披露过与湘财股份的合作，对于该项战略合作，益盟股份称：“此次合作期限为10年，未来将对各方核心客户优质资源进行合作服务，提银联POS机升客户服务质量；充分发挥湘财证券的营业网点与客户资源优势，结合公司在投资者教育、投资顾问服务等方面的优势，共同在投顾业务与投资者教育方面联合开发新产品。”

“这段话不难理解，益盟最被市场熟知的产品是‘益盟操盘手’，不少股票投资者都可能接到过电话广告，或者在其他地方看到过广告投放，里面提供的服务或者说课程，可能主要定位在短线交易。那么这次合作，很有可能是益盟发挥自己的短线优势做一些策略产品或者服务课程，而湘财证券则通过营业部提供客户、研究所提供更偏机构化的研究内容等等，双方进行合作。”有机构人士称。

“从券商经营的角度来说，这个合作的效果可能会不错，因为确实很多营业部投顾人员不具备提供投研建议的能力，湘财证券作为一个中小券商，要马上提供一套具备投研能力服务人员的班子比较困难，而且市场上的投研人员成本一直都很高。而益盟至少是一个新三板公司，也就是证明了其偏短线的产品服务在用户中间是有市场的，只是在当下强调中长期投资的大环境中，益盟显得有些不适应时代。”上述机构人士称。

“湘财证券需要成熟有效的投顾服务产品，能够让其快速切入投顾市场；益盟股份则可能需要站上与时代正向航行的大船，于是两者一拍即合。”该名机构人士称。

争议短线基因

大POS机

尽管在公开访谈中，湘财证券副总裁邱玉强称，“财富管理事业好比马拉松，慢即是快，追求复利，无伤（不带风险隐患）长久地持续跑下去（经营）才是真正的胜利。”

不过，在“湘财智盈”的终端介绍中，这一产品的定位仍然是“全新一代交易利器”，产品推介重点仍然包括BS操盘线、K线、技术面分析、风口主题等偏短线交易的指标。

“看起来更像是益盟将自己的短线交易技术与服务嫁接进了湘财证券。”前述机构人士称。

（图为腾讯应用宝对该产品的介绍）

但很显然，在机构投资者的眼中，券商参与短线业务，仍然“令人介意”。

在本次调研记录中，就有机构投资者提问：做短线的beta属性券商，如何与长线业务结合？

湘财股份对此回复，从短期来看，投顾赛道拉卡拉支付有合作伙伴愿意和湘财证券合作；从中长期来看，湘财证券希望通过围绕客户的财富管理，最后反映到公司层面，围绕零售业务和经纪业务的发展。短期战略比长期更重要。长期不会有较大变化，金融行业定位是服务业。

另外，机构投资者亦关注湘财股份此项合作在合规方面的风险，例如目前与益盟合作方案面临最大的监管层面的障碍是什么？

湘财股份对此回复，一方面是员工的职业风险比较大。如员工和客户关系很紧密，平时维护、视频指导等需要日常监控。外部职业风险包括员工通过客户联系在外部授课等。另一方面是内部员工工作层面的投诉问题，如因服务不满意要求退款，这需要湘财证券加强与监管的沟通，同时保证退款机制要灵活。

“目前在投顾和基金销售方面，一线从业人员为了出成绩，不乏违规行为，投资者只要一举报，券商收罚单是板上钉钉的事情。如果长线投资还好一点，券商可以通过提供一些陪伴服务稳住投资者情绪，等待投资产品的净值回归。但是涉及短线交易的话，错了就是错了，辩解都没办法辩解，投资者的情绪可能会更难被稳定，这就可能让券商更被动。”前述机构人士称。

此外，湘财证券如何理解“投顾”，亦在本次调研记录中有所反应。

湘财认为，未来越来越多的人会选择购买金融产品，投资趋势是很重要的，投顾本身也将向资产配置方向发展。投顾业务短期内可能也不会有较大变化，投顾业务一方面是服务的说法，另一方面是种职业，后者会长期存在。

湘财证券对此称，基金投顾业务需要用户（有）付费习惯及支付习惯。证券行业佣金下滑是没有办法避免的趋势，湘财证券会在此背景下做差异化服务，丰富支付场景，培养用户付费意愿，打造自身特色。

“但证券行业是不是一个能培养用户付费意愿的行业，似乎并不好说。”该名机构人士称。

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